[技術分析] - 道氏理論 Dow Theory

只要談到技術分析的起源，就一定要談到技術分析的開山祖師爺查爾斯·道 Charles Henry Dow，他是華爾街日報的創辦人之一，亦是Dow Jones指數創設人，其發展的道氏理論起初刊載在1900~1902年華爾街日報的專欄。道氏在世時還沒有「道氏理論」這個名詞，其繼承者威廉·漢彌耳敦 William P. Hamilton在1922年出版股市氣壓計《The Stock Market Barometer》，以及羅伯特·雷亞 Robert Rhea在1932年出版道氏理論《Dow Theory》一書，才使道氏理論有了完整的理論結構。許多近代西方技術分析的理論，舉凡波浪理論、甘氏理論、市場趨勢、價量關係、形態學、葛蘭碧八大法則等，皆是以「道氏理論」為基礎發展出來的概念。道氏理論從提出到今天已經超過一百多年了，該理論的地位至今依舊屹立不搖，裡面的許多假設、論點至今依舊有效。

道氏理論有以下六個主要論點，其中第二、三論點值得特別注意：

1. 股票市場存在三種趨勢：主要(長期)趨勢、中期趨勢、短期趨勢。
2. 在反轉訊號確認前，原先的趨勢會持續。
3. 成交量決定趨勢變化。
4. 必須用兩種指數來確認趨勢走向。
5. 一個交易日當中的最高價、最低價都不需採納，僅有收盤價才具意義。（PS.1）
6. 狹幅盤整可以取代中期趨勢。

道氏理論主要乃探討股市的基本趨勢：一旦基本趨勢確立，道氏理論假設這種趨勢會一直持續，直到趨勢遇到外來因素破壞而改變為止，「道氏理論」就有如股市的「牛頓第一運動定律」。（PS.2）

【結論】：道氏強調：趨勢會持續進行，直到被改變為止。道氏理論講的是一種大原則，聽起來很像廢話，但是世事往往就是如此，因為真理總是陳腔濫調、平凡無奇。



PS.1：這一點在近代技術分析理論並不被認同。
PS.2：牛頓第一運動定律：靜者恆靜，動者恆作等速度直線運動。一直到有新的外力作用於物體時，才會使物體的運動產生改變。
(截圖來源：Wikimedia Commons)